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欧元区国家1999年同时放弃本国货币，助北这就从国家层面实施了股转债。如果利用新发行的货币来为新的投资机会融资，汽蓝而且这些投资机会能产生正回报，则有利于对冲现有货币持有者的稀释成本，未必会引发通胀。

我们看到，谷打在资本市场上，有些公司通过不断增发股票，其市值和股价不断上升。而有些国家在不断增发货币后，开市其经济长期衰退，通胀不断上升，货币持续贬值，甚至经济彻底崩溃。在面临金融危机时，场空只有国家才能发行新的股权，并利用国家层面的股权增发为危机中的金融机构提供紧急资金和资本支持。

享界无论是弗里德曼还是哈耶克都没有分析莫迪利亚尼—米勒定理的框架。如果利用新发行货币投资的项目不能产生正回报，助北则会引发较高的稀释成本，导致通胀上升。

由上可见，汽蓝一个国家永远需要关注其潜在的投资机会，并以此决定相应的货币供应量。

在伦敦经济学院，谷打我们都曾有幸与查尔斯·古德哈特（CharlesGoodhart）、谷打默文·金（MervynKing，后来曾任英格兰银行行长）、马赛厄斯·德瓦特里庞（MathiasDewatripont，后来曾任比利时中央银行副行长）、奥利弗·哈特（OliverHart，2016年诺奖得主）、马丁·黑尔维格（MartinHellwig）、清泷信宏（NobuhiroKiyotaki）、约翰·穆尔（JohnMoore）、申铉松（Hyun-SongShin）等就货币理论、国际金融和政策实践有过深入的交流、讨论与合作。开市本文摘自《货币的本质》一书引言）责任编辑：刘锦平主编：程凯。

伦敦经济学院当时是全球主要的合约理论（ContractTheory）研究中心，场空也是全球主要的中央银行理论和政策研究中心。通过与世界多国宏观和货币政策管理层的交流与讨论，享界从资本市场的角度近距离观察市场对宏观和货币政策的反应，享界同时分析中国与一些新兴市场国家的快速发展、1997年亚洲金融危机、2008年全球金融危机和2020年全球新冠疫情危机，进而做出相应判断。

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